江苏神通2023年度成绩预告点评：核阀订单有序完结成绩展开稳中向好

  公司发布2023年度成绩预告：公司估计2023全年完结归母净利润2.50-2.84亿元，同比添加10%-25%；完结扣非归母净利润2.18-2.47亿元，同比添加10%-25%。对应根本每股收益为0.49-0.56元/股。

  2023年公司估计归母净利润2.50-2.84亿元，其间Q4单季度完结归母净利润0.49-0.83亿元，同比添加0.56%-70.9%。估计扣非归母净利润2.18-2.47亿元，其间Q4单季度完结扣非归母净利润0.39-0.69亿元，对应同比添加10.54%-93.78%。其间成绩提高首要系跟着核电新建项目继续添加，公司作为核电球阀、蝶阀的首要供货商充沛获益，陈述期内核电阀门交货量添加所造成的。此外，公司经过加强预算办理，展开增收节支、降本增效等办理办法，提高了运营功率，促进了运营成绩继续添加。

  核电军工事务方面，继2023年12月29日浙江金七门、广东和平岭核电项目经过4台核电机组批阅，2023年核电批阅数量与2022年相等；据公司调研公告，2023年公司交给的首要是2020年（全年批阅4台）、2021年（全年批阅5台）、以及小部分2022年（全年批阅10台）新建机组订单。依据核电站建造周期，2024年公司有望交给2021-2023年新建机组订单，公司是国内核电阀门龙头，在蝶阀、球阀范畴具有强竞赛优势，近十年中标率在90%以上，单台核电机组公司可以拿到订单金额在7000万元左右，估计对应事务有望保持稳健添加。新式事务方面，氢动力范畴，到2023年中，公司是仅有经过国内三方检测的70MPa车载减压阀生产商，现现已过中心大客户内测，且部分产品已出口国外；半导体范畴真空阀门、超洁净阀门等也已进入样机实验、验证阶段；未来有望逐渐开释成绩。产能方面，公司无锡法兰募投项目设备已连续完结调试并已连续投产；乏燃料后处理二期项目主体工程也现已竣工，估计将如期完结项目悉数建造内容并投入生产，公司新增产能有序开释并将发生预期效益。

  公司为国内特阀提供商，在传统事务稳健添加、新式事务翻开空间加持下，成绩有望完结稳定添加。咱们估计公司2023-2025年别离完结盈余收入21.00/25.04/30.87亿元，归母纯利润是2.66/3.47/4.60亿元，EPS为0.52/0.68/0.91元/股，对应PE为15.89/12.20/9.20倍，保持“买入”评级。